把垃圾扔给2008年2009-4-18每日经济新闻上市公司业绩大变脸。截止4月16日，848家上市公司预告08年业绩利润大幅变动，占A股上市公司的52.9%。较07年增长8.4%，较06年增长73.1%；在预告业绩大幅变动的上市公司中，又有479家预降，平均业绩预降程度高达290.5%，而07年仅有127家预降，06年为115家。上市公司业绩大变脸，存在以下几种可能：或者缺乏前瞻对市场过于乐观；或者业绩一团糟，不如调低一些为未来业绩留出空间；或者利用目前政策利好较多冲销恶劣业绩的负面影响。这么多上市公司业绩变脸，说他们全都缺乏前瞻眼光，那是低估了上市公司的智商。再说，全年业绩预告集中出台...
要救经济,先救东莞、温州2009-04-17南方周末 政府有必要对雇用工人超过一定数量的企业进行减税政策，对创设品牌的企业进行知识产权保护，让市场金融选择具有优质基因的企业 今年一季度的信贷数据显示积极财政政策已经扩张到了无以复加的程度，创下了广义货币发行量等几个历史纪录。 打个比方，宽松的信贷是添加剂，实体企业效率的提高才是主料。经济复苏需要适度宽松的信贷政策，但宽松的货币政策绝不等同于经济复苏。现在需要的是调整结构拯救实体企业，而不是印刷更多的钱刺激政府消费。信贷刺激经济有临界点，一旦越界，会造成资金浪费与通胀预期。按照以往的经验，超过市场所需发放天量信贷，无非是刺激大型企业和...
消费新政远比新一轮刺激计划重要2009-4-17南方都市报中国一季度经济情况到底如何，4月16日中国国家统计局发布的今年一季度宏观经济运行指标，给出了明确答案。经济数据忠实地体现了政府投资增加的成果，中国经济体现出了政府如何刺激就如何发展的准则，也预示了未来中国经济的隐患究竟在何处。总体而言，我国的出口急速下降、经济急剧下滑的势头已经扭转，经济虽然趋于稳定趋势，但仍然处于紧缩周期，谈全面复苏为时过早。一季度GDP同比、环比均下降，同比增长只有6.1%，创下1992年有季度数据统计以来的新低，CPI与PPI数据还处于下降通道。危险在于，经济主要靠政府投资拉动，民间投资没有跟进；与历史数据比...
公积金新政核心在哪里？2009-4-16新京报有关部门不断推出公积金新政，但最重要的新政降低使用门槛却让人望眼欲穿。4月15日，北京宣布首次与其他城市开展公积金异地贷款业务。北京和秦皇岛市缴纳公积金的市民在对方城市购房，可享受异地公积金贷款。北京并非首吃螃蟹的城市，4月3日，广东省广州、珠海、佛山、东莞、中山、惠州、江门、肇庆8个珠三角城市共同签署了公积金异地互贷协议。事实上，早在2008年7月30日，鞍山、抚顺、本溪、营口、辽阳、铁岭、阜新等7个城市的居民就可以在沈阳办理公积金异地贷款。目前公积金异地贷款新政刮向全国，愈演愈烈。京秦互换，是全国住房公积金管理系统第一个跨省开办个人住房公...
高薪有罪？2009-4-15每日经济新闻我们是在打击不义的财阀？还是在鞭打市场经济的激励机制？在财政部发出金融机构高管限薪令，全球限薪成风之际，国内上市公司高管的高薪再次触发对市场激励机制的讨论，这次被揪出来的是浦发与中海油等上市公司。如此激烈的讨论，让全体参与者再次体会到转型的痛苦，在笔者眼中，这与国资流失的探讨是同一种逻辑线索，在2005的国资流失中，人们愤怒于国企高管通过MBO等方式偷偷抢走了本该属于大众的利益，而现在，通过高管高薪，人们怀疑上市公司高管不劳而获，躺在高薪的温床上挥霍。只有明确的市场考核机制才能为转型期的激励机制正名。中海油等上市公司的辩解无法消除民意风险，只能使风...
深圳房地产到底是涨是跌？2009-4-14南方都市报深圳评论深圳房地产数据打价，深圳市房地产研究中心发布的《2009年一季度深圳房地产价格指数报告》显示，首季全市新房价格指数环比增长1.5%，为该指数自2008年第二季度连续下跌以来的首次环比上升；而深圳最大的两家地产代理机构之一世联地产报告显示，第一季度全市新房成交均价为11053元/平方米，环比下降7.39%，同比降幅达17.88%。如何对待两份不同的数据？数据打架是常态，现在不仅政出多门，还数出多门，导致住建部为了摸底房地产市场需要微服私访，何况其他人等？相比而言，深圳市房地产研究中心属于官方机构，而世联地产提供的则是民间数据，两个...
一季度宏观经济有些许回暖迹象。CFLP的采购经理人指数、用电量触底回升，港口吞吐量回暖，汽车销量连续两个月全球第一，房地产销售、股市通通小阳春，昂首向大阳春迈进。经济是不是虚假繁荣，关键在二季度的数据。目前的经济回暖是积极经济政策刺激的结果。信贷增量创下几个历史纪录，今年3月，我国新增贷款1.89万亿，月末人民币贷款余额增长29.78%，创下单月新增贷款历史纪录；3月末广义货币发行量M2增长25.5%，较上月末上升5.1%，M2增速破1996年11月以来的历史纪录；1季度M2与名义GDP增速之差达到创历史纪录的15个百分点，彰显流动性极其充裕。资本市场大放异彩原因很简单，信贷大增刺激了通...
格林斯潘有阴谋股市不是经济救星2009-4-11每日经济新闻股市现在多了一项任务，不仅是宏观经济晴雨表，还是引领经济复苏的重臣。4月10时，前美联储主席格林斯潘在英国《金融时报》撰文指出，股市将引领经济复苏。在晦涩的文章中，格林斯潘阐述了股价上涨、总股本增加可以开启被冻结的信贷市场，在全球向所有企业提供资本金。股本增加将支撑比目前数额更大的银行放贷、提高抵押品（债务以及股本）的市值，还可能重启奄奄一息的债务市场。简而言之，流动性应再次出现。资本利得的创造，促进支出和GDP，而资本损失则会减少支出。我没有听错吧，格林斯潘在说，用资本市场取代债券市场，成为增加货币的另一条重要渠道。正如笔者以...
创业板不妨一步到位实行注册制2009-4-10每日经济新闻如何拯救资本市场？我们寄希望于新股发行机制改革，笔者认为，用提高门槛和加强审批的方式无法给我们带来健康的资本市场，只有严厉的处罚与高效的资金配置才是王道。创业板开闸在即，管理层给创业板制订了入门门槛，即便设置了高高在上的门槛，等待上市的企业也如过江之鲫。在企业满足了进门条件的情况下，管理层如何确定什么公司有发展潜力应该上市，而哪些企业应该排队五年苦苦等待？我不认为世界上存在一双慧眼，可以未卜先知。创业板本来说是风险集聚的市场，大约只有20%左右的公司能够经历大浪淘沙的历炼，大多数企业最后会无影无踪。政府试图改变创业板的这一规律，只...
地方债市场会萎缩到极点2009-4-8南方都市报深圳评论地方债要健康运行，不仅需要有良好的出发点，更需要市场化的运作。否则，地方债必然萎缩，直至失去意义。毫无疑问，地方债破冰具有积极意义，地方政府财政收入多了个融资渠道，有助于对地方政府的公共财政进行硬约束，地方债主要用于地方政府项目和保障型住房的规定，弥补了公共产品的不足。财政部有关负责人3月17日表示，发行2009年地方政府债券，主要是为了解决新增中央投资地方配套的公益性投资项目地方政府配套资金困难问题。3月30日，全国保障性安居工程工作会议在长沙召开。中共中央政治局常委、国务院副总理李克强挂帅，国家相关部委主要负责人悉数到场，各省市...
实体企业从事套保是在毁灭自己2009-4-9每日经济新闻一个流传已久的错误观念是，企业从事套保可以锁定成本，降低损失。但从去年、今年披露出来的案例看，多数企业受损而非得益。除非套保赢利的企业全都闷声不响，而亏损的企业在那儿大叫大喊，要求国家补贴。术业有专攻，企业就应该从事自己所擅长的行业，降低成本提高效率成为行业中的翘楚，自然会有投资者慧眼识珠，给予这些企业准确的估值。如通用汽车、GE，事实上我们很难把这些企业当作真正的实体企业，他们庞大的表外资产、他们购买的那些结构性产品最终毁灭了自己。当投资者在投资时，以为自己投资的是一家火锅店、一家软件企业，不料却是为一个外行的投资公司买单，隐形风...
一场房地产口水仗再次开始。北京市社科院发布了《北京蓝皮书》的四个报告，认为房价还要下跌40%到50%，任志强先生发文指责研究水准低下有损于“专家”称号。北京社科院社会学所副所长、《北京蓝皮书》主编之一戴建中强烈回应，从媒体披露的情况看，一是认为刚性需求不刚性有弹性，二是号召民众“一直要坚持到房价理性回归，个人能够承受再买房。”踏实的做法是对任志强先生所说的几点一一做出回应，指出任志强先生的指责乃不实之词。但很可惜，目前的回应方法固然证明任先生有暴戾之气，也显示了某些学者学风的浮华，戴专家缺乏房地产金融的专业知识。一段时间刚性需求被抑制，并不能证明刚性需求不存在，而要根据一定时间段内的平均...
中信泰富事件背后的魔鬼银行也难辞其咎2009-4-8每日经济新闻中信泰富突遭香港警方商业犯罪科调查，出乎市场预料之外。按照大到不能倒的逻辑，以及中信泰富民企为表、国有为里的性质，在中信泰富两名高管被解职，母公司中信集团在去年年底注入巨资后，中信泰富的事似乎又走入不了了之、天子犯法不能与庶民同罪的老路。此次调查非比寻常。今年1月2日，中信泰富发布公告确认，香港证监会对该公司展开正式调查，调查对象包括董事会主席荣智健在内的17名董事；4月3日，20多名香港警方商罪科探员4月3日到中信泰富集团搜查高层人员的办公室，并带走多箱档案及证物。调查的方向是，公司董事是否作出虚假陈述；是否涉及串谋欺诈。...
土地制度不改别第三次住房制度改革是奢望2009-4-4南方都市报笔者相信李开发先生牵头完成的《国家住房建设制度建议稿》会无疾而终，因为这份乌托邦式的建议稿意在建立土地个人所有权制度。建议稿提出，将农村宅基地制度与城市住房制度接轨，实施城乡居民一体化的住房保障，城乡住宅使用权的申请，这是国家住房建设制度的核心。这话看着玄，其实一点也不玄，就是把农民的宅基地制度推广到全国，城市居民像农村居民一样，可以申请一块属于自己所有的住房土地，国家给每个居民划拨一块，这样也就不存在土地溢价、高房价之困扰。如果此举成功，中国房地产制度进入第三次大改革绝非妄语。农村居民拥有一块自己的宅基地，自己建房自己住，...
立立电子被否资本市场的胜利2009-4-4每日经济新闻资本市场第一例，4月3日，证监会发审委在会后事项审议中否决了宁波立立电子的首发申请，并撤销了此前作出的立立电子公开发行股票核准决定。立立电子被否是意料之外、情理之中。所谓意料之外，是未曾料到证监会采取如此激烈的手段给市场服下定心丸，所谓意料之中，是指在中国资本的深度改革中，证监会下决心以严格的门槛审核，提升上市公司的质量。此次立立电子被否，一是暗示在创业板推出之前，IPO目前暂时不会放行，二是回应市场的加强监管和改革新股发行体制的呼声，新股发行监管趋严，对于曾经传出丑闻的公司不会姑息，划清创业板与主板市场的功能界限。同一天，证监会发布...
