IMF完胜中国初步达到目标2009-4-4新京报G20国峰会4月2日结束，有两大成果，一是IMF获得完胜，二是与会各国就重建全球金融监管体系达成共识。G20承诺将IMF的资源增加5000亿美元，IMF资金规模扩大3倍至7,500亿美元，IMF新发行2500亿美元特别提款权，在现有的基础上增加十倍，这将充实世界的储备资产池，为受到威胁的经济体提供更多的帮助。同时，IMF还将在今后两年提供2500亿美元贸易融资的计划，以促进国际贸易。相比于英国首相布朗提出的未来5万亿元的虚无缥缈的全球经济刺激计划，IMF得到的更加具体、更加及时。全球金融政策的新秩序大体明朗：由G20商议决定，由IMF和世界...
三到五年后不良贷款可能全面爆发2009-4-3每日经济新闻我们也许要转变观念，全球史无前例的主要央行联合发钞、联合托市的行为，扭曲了目前的资本市场价格，让大家沉醉于资产品价格短期反弹带动经济复苏的幻觉之中。而后，我们可能痛苦地从幻觉中醒来，发现必须扭转另一个观念，即违背市场有效性的价格上升，最终会让我们付出更为惨痛的代价。金融危机是典型的例子。由于全球货币毫无节制的泛滥，一些经典理论如有效市场和股市收益好于债券等受到挑战，资本市场异常现象层出不穷：1971年至2002年美联储利率与按揭利率步伐一致，到2002年至2005年期间却出现偏差，美联储从2004年开始加息以来，美国国债长期利率水...
通用CEO瓦格纳黯然下岗，从收到命令到发布即日生效的离职书，只有短短三天。同一天下岗的还有业绩不佳法国最大汽车公司PSA标致雪铁龙的执行长克里斯蒂安·斯特雷夫。美国汽车业何去何从，是摆在美国政府面前的严峻挑战。美国汽车业一直受到各界攻击，员工待遇薪酬过高，管理层不能及时跟上世界汽车业的改革步伐——这家美国最大的汽车公司，2008年将产销第一的位置拱手让给日本丰田汽车，录得巨亏309亿美元。美国汽车业只有两个选择，或者向政府求援，获得喘息之机后进行重组，或者索性进入破产程序，出售有效资产降低成本。不管是哪一种选择，前提是现任高管必须跑路，业绩已经显示了他们没有管理公司、提振公司的能力，他们...
防止发达国家在G20峰会后以碳货币勒索中国2009-4-2每日经济新闻G20峰会前周小川先生提出超主权货币，虽然各方对于特别提款权成为全球通用货币存在争议，但国际货币基金组织、联合国、欧洲、日本等组织和国家均对建立超主权货币表现出了浓厚的兴趣。笔者最担心的是，建立在特别提款权基础上的超主权货币无影无踪，而另一种对于中国利益有极大损害的碳货币却顺时而出。既然中国提出提出超主权货币，既然所有各国一致同意发展新能源，那么，建立碳货币就是顺理成章的事，这不仅堵住了中国人的悠悠之口，还达到了以子之矛攻子之盾的作用，在中国的工业化进程中，挂上了一条绞索。中国兴冲冲希望G20会议建立全球新金融秩序，不...
创业板要害有两点2009-4-1每日经济新闻证监会半夜鸡叫，从事创业投资的人总算可以松一口气，经过了十余年的等待，他们终于拥有退出机制，不用投资投成长期股东。3月31日凌晨，中国证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这并不能证明创业板将成5月1日起推出，一系列配套管理办法出台，管理层必须揣度市场承受力顺势而为，没有几个月不可能实现。希望管理层不是受到900多家创业投资公司的压力而做此决定，而是真正从改革中国股市这一基本点出发，将创业板做成改革试验田。监管层不应迷信行政的力量，而是坚信改革的力量，不能从行政审批着手解决中国股市的圈钱难题，而应从市场...
推出创业板公平受益权最重要2009-4-2北京青年报创业板市场十年磨一剑，何时亮剑倒是小事，亮出的是什么剑才是大事。证监会没有必要急着向市场证明推出创业板不会分流主板市场的资金，这是无法印证之事，如果像中小企业板一旦推出引发炒作潮，分流资金，监管部门难以自圆其说，反而有损信誉。人们最关心的是，监管部门会推出一个什么样的创业板市场，是主板市场的重复，还是一个创新、严格监管信用成本较低的市场？市场从来不缺资金，缺的是信心。虽然创业板有助于建立多层次的资本市场，可以部分缓解中小企业、高科技成长型企业融资难的问题，可以让投资者分享成长型企业的成长红利，不过这些都是远期美景，从近期来看，最受益的当...
深圳不必焦虑2009-3-30南方都市报深圳版深圳一直处于焦虑之中，特区之特不存的时候，发出“深圳怎么办”的疑问，广州建立区域金融中心，也有“深圳怎么办”见诸报端，而集大成者就是“深圳你被谁抛弃”。这种焦虑潜藏于深圳桥头堡的特殊意识之中，随着中国越来越国际化，改革走向常态，对于桥头堡的父爱主义趋于淡化时，依赖心态大发作，进而发展为焦虑心态。依赖心态是一个城市不成熟的表现，而焦虑心态则积极得多，可以视为转型的少年为未来所做的心理准备。深圳必须为转型做好准备，不仅要摆脱特区心态、政策攀比心态，更要找到市场化的特区曾经带给这个城市的无限活力。金融：大珠三角金融一体化2009年1月8日，国家发改...
中国央行行长周小川最近发表的一系列言论引发国际广泛关注。虽然他明知是遥远的计划，明知超主权货币近期不可行，但明知不可为而为之，提出了这一深远的计划。 他在23日发表题为《关于改革国际货币体系的思考》的文章，指出此次金融危机反映出现行国际货币体系的内在缺陷和系统性风险，只有“通过创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，才能避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标”。这被认为是中国试图建立超主权货币的信号，发挥国际货币基金组织的特别提款权，以抑制全球惟美元马首是瞻的情况。 特别提款权（SDR）是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单...
赵笑云变身投资买办？2009-3-28南方日报第一代股评家的硕果仅存者赵笑云先生要回来为中国资本市场做贡献了，他是想戴罪立功？赵笑云先生到现在都不诚信。他回来的目的据他向媒体声称，就有数种：进入公募基金谋职，创立私募基金，未来成立金融控股公司，提升中国金融从业人员的大局观，建立投资管理公司将来借壳上市，甚至包括未来建立98家希望小学。赵笑云的资金来自何处？一是从国外来，赵笑云表示，“另外也正在跟我以前的一个境外合作伙伴洽谈，是伦敦的一家投资公司，运作的时间比较久，管理资金在200亿英镑左右，有一部分资金准备通过香港市场间接进入中国市场，另一部分资金以申请QFII的方式投资A股，金额大约在...
中国货币政策改革必须内外开弓——半封建半殖民地的人民币发行体制非改不可2009-3-28每日经济新闻中国人民币要实现市场化，必须左右开弓：一方面呼吁重新整顿全球金融秩序，要求美国自律，对金融机构进行严厉监管；另一方面，要改革国内的货币发行体制。笔者说过，中国经济要健康发展，必须跨过两道坎，一是人民币汇率的市场化，二是国有企业效率的提高，前者决定了中国经济是否继续受制于人，后者决定了中国式市场经济的前景。现在人民币汇率市场化正在紧锣密鼓地进行之中，围绕人民币汇率形成机制，要进行内外两方面的改革。外部改革路径已经明确。中国正在倡议发起一场全球金融体系的改革。全球金融改革目标有远期近期之别，远...
国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见，提出到2020年，将上海基本建成与中国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心。上海建立金融中心是大势所趋，没有高效的金融中心，就不可能有强大的实体经济，反之亦然。国务院之所以最终确立上海成为国际金融中心，不仅因为上海具有远东金融中心的历史传统，更因为上海有幅射深远的多层次的金融市场，业已成为国内最重要的金融市场。经过多年打造，上海金融体系已初具规模：已建立起包括商业银行、证券公司、保险公司、基金管理公司、信托公司、期货公司、金融租赁公司、货币...
两家巨无霸国企公布年报，按照国际会计准则，中国石油2008年实现利润1144亿元，同比减少22%；工行实现利润1112亿元，净利润增长36%。虽然两家公司赢利同比减少，但在目前的经济环境下，算得上一枝独秀。很多人担心上述公司目前面临的经营环境变差，只能说这些人对中国经济缺乏了解，从长期来看，这些公司旱涝保收，除非中国经济出现什么不测。中国石油炼油与销售业务巨亏829.70亿元，亏损额度较上年增长了3倍，化工与销售业务录得亏损额28.77亿元，而上年仍实行利润78.31亿元。不过这并不值得担心，3月24日中石油年报公布之前一天，国家发改委决定自3月25日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高29...
《土地管理法》修订案将在年内审议。一份名为《土地管理法(修订草案征求意见稿)》(下称“征求意见稿”)的文件，开始在全国国土厅局系统“征求意见”，在49条新规当中，最受人关注的住宅70年大限到期后“按照国家有关规定自动续期”替换了原来表述明确的“无偿自动续期”，预留操作空间的用意明显。此议一出，市场沸腾。不管今后是有偿续费还是无偿续费，按照有关规定执行，给予了行政机构极大的行政裁量权。国土资源部负责人表示，“自动续期”规定何时出台还没有明确说法，“有偿”只是专家的推测，这种推测是不负责任的。不管是有偿无偿，通过此次争议，几个土地市场上的争议焦点可以划上句话。第一，新物权法对于土地使用权的“...
国际货币体系已经出现了严重缺陷，全球经济拴在美元身上，就相当于拴在美联储与美国政府的道德裤腰带上。中国央行行长周小川23日公开发表文章，提出应该继续推进国际货币体系改革。具体内容包括，加强对主要储备货币发行国经济金融政策监督，提升特别提款权的地位和作用，长期内稳步推动国际货币体系向多元化发展。改革的最终目标是“创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷”。这一番言论捅了美国的马蜂窝。美国总统奥巴马在白宫举行新闻发布会时称，全球投资者将购入美元视为安全投资，而美国经济则更为稳健。他对中国央行行长周小川提出的创立新的全球货币形式以取...
3月23日，国务院发布《国务院关于落实〈政府工作报告〉重点工作部门分工的意见》，部署55项重点工作，这是一份有关中国改革重点的宣言书。如果说两会上的政府工作报告提出了改革的要求，这份意见就是改革的具体指向。从这份文件可以非常清楚地看出，我国处于改革的关键期，改革与稳定是两个关键词，既要保持稳定以便改革，又要改革以维持今后的稳定。对于这么一份关系全局的文件，仅从资本市场利好的角度进行解读是十分狭隘的。在五十五条意见中，牵涉到资本市场的只有二十六条，并且统括在“推进金融体制改革”这一框架之下，具体涉及到资本市场的是，“推进资本市场改革，维护股票市场稳定。发展和规范债券市场。稳步发展期货市场”...
