走出经济紧缩有两大指标，石油和房地产。石油是实体经济的润滑剂，对其他大宗商品价格影响力强，如果石油期货价格在低位徘徊，任谁说实体经济走好都是吹牛。从这方面来看，投资者应该有所安慰，美国原油期货从2月18日开始处于震荡上行的过程中，从每桶37美元上升到3月18号的48美元。但这并不能让市场安心，从走势上来看，美国的原油期货市场像中国的A股市场一样，呈现出明显的牛皮市行情，市场因为任何一点消息，诸如美国库存增加、原油产量增加而下挫，没有明显的做多力量支撑市场，而只有短期炒作资金在获利回吐。房地产是这次全球金融危机的罪魁，从美国学者对美国房地产市场几十年的研究来看，房地产的顶部未必与实体经济的...
美国华尔街高管、员工给自己发放巨额花红——去年合计共派送184亿美元花红，美国康涅狄格州总检察长布卢门撒尔21日表示，经营陷入困境的美国国际集团（ＡＩＧ）最近分发的奖金实际不止此前声称的1.65亿美元，而是2.18亿美元——以示扰乱金融市场的鼓励，这激起了美国所有民众的愤怒。高管的贪婪居然被粉饰为美国自由市场契约精神的体现，企业必须按照合同行事。华尔街分析员表示，派送花红是合同，奥巴马忽略许多金融从业员并非定额支薪，而是根据合约发放分红，赚取某个百分点的销售利润，如果不发花红，随时有几家公司关门大吉，高管们并没有法律义务放弃够他们吃一辈子的高额薪酬和奖金。AIG的空降兵CEO里迪甚至遭到...
房地产市场的小阳春让市场的判断莫衷一是，一些情绪化的判断更让人摸不着头脑。在市场人士对预期的判断产生严重分歧、银行对房地产贷款受到严厉制约的情况下，所谓房地产市场回暖是假按揭导致，是夸大之辞，这些人当银行是猪？现在银行信贷员坏帐背终身，谁愿意铤而走险。各地成交量普遍回暖，难道所有开发商与银行都是骗子加白痴组合？节后商品房市场成交量上升是事实。统计显示，今年前两个月，深圳新房和二手房成交规模分别同比增加174%和106%。三月份更是持续回暖。北京成交量也在回升，3月1日至15日，商品房期房成交5232套，比2月上半月的2025套翻了一倍，接近2月份整月5800余套的数量。根据易居研究院的数...
全球宽松的货币政策使得大宗商品价格暴涨，在利好消息的刺激下，很多投资者因为短期获利而陷入心理狂欢，并且得出两个结论：实体经济就要好转，资本市场马上就要走出低迷。这两个结论都缺乏依据。由于全球主要央行开动印钞机，经济有望走出紧缩。但因此像美联储主席伯南克一样乐观，预期美国经济下半年将复苏，实在是替美国政府立言，属于头脑不清。伯南克认为不会出现滞胀，理由是大宗商品价格平稳，这只是暂时现象，如果美联储不加克制继续印钞，大宗商品价格就能涨到天上去。美联储直接购买债券说明全球对于货币政策的依赖已经到疯狂的地步，日本、英国、瑞士央行全都开动了印钞机，人们相信，只要有宽松的货币政策我们就能解决所有的经...
中投投资亏损老挨骂，而另一个更大的亏损大户外管局倒是亦无风雨亦无晴，受到的舆论压力要小得多。这是因为，中投亏损是在明面上，投资黑石、投资摩根斯坦利迄今浮亏多少，清清楚楚大家一目了然。另一方面，中投实行的是公司制，讲究的是风险与收益，中投投资亏损多少当然要由市场说了算，从理论上来说，不应由纳税人的钱养活他们，如果盈了钱，还得反哺社会。中投需要反省的是专业技能与内部运作机制，以及与美国股权投资基金是否有内部关系，暗度陈仓，而不是因为中投的亏损，而否认市场化的改革方向，回到计划经济的老路上去，相比中投，外管局是个更不透明的行政机构，他们既不公布投资盈亏，也不公布投资状况，连运作状况外人也只能猜...
近日，财政部发布《金融企业国有资产转让管理办法》(下称《办法》)，规定无论通过协议还是大宗交易方式，对外转让上市金融企业国有股份和金融企业对外转让上市公司国有股份都必须遵照市价执行。财政部此举有两重含义，一是规范大小非减持，以免因为大小非估值过低压低市场价格；二是大型国有金融机构境外投资者陆续退出，数百家城商行忙引资之际，加强对国有金融机构股权的管理，以避免贱卖套利现象再次出台。无论承认也好，不承认也好，大小非是A股市场的定时炸弹，对此各方心知肚明。难就难在如何拆除这个定时炸弹。通过股改，大小非获得了流通的法律权利，管理层如果限制解禁有违法之嫌。现在，政府不从限制解禁着手，而是换了种手法...
从汇源到东星，民企受到逼迫，受到经济环境的逼迫，受到审核的逼迫，受到大资金的逼迫和地方政府的逼迫，民企的生存空间越来越狭窄。2009年3月18日，商务部在其网站发布公告，否决了可口可乐对汇源果汁收购这一交易，自去年8月1日实施以来的反垄断法首个未获通过的案例，以充分竞争的行业为突破口，显示了中国对于垄断行业定义不清，对于国际竞争的关键之处认识模糊，反而给国际竞争对手以打压中国企业海外并购的口实。举个例子，即便中国成为世界成衣制造厂，也不会激起欧美跨国企业的强烈反弹，因为定价权仍然在国外销售商手中。对于缺乏品牌的制造企业来说，销售与专利才是关键，恰恰在这两方面，中国企业落于人后。果汁行业同...
判断金融危机的底与顶是不现实的，但有一些蛛丝马迹有助于我们进行清醒的分析。美国联邦储备委员会主席伯南克3月15日在接受电视采访时表示，美国经济已避开再度出现大萧条的风险，不会再有美国大型银行倒闭，如果政府能成功帮助银行系统恢复稳定，那么当前这场经济衰退可能会在年底结束。一直被批怯懦的美联储为何发此狂言？原因是，美联储的印钞机已经开动，并且还将坚定不移地开印下去。全球市场的眼睛都在盯着美联储，北京时间2009年3月19日凌晨2点15分，美联储将宣布公开市场委员会3月例会的决议，市场广泛预测，美联储将进行狂飙突进式的货币扩张政策，在利率已降至零的情况下，惟一的办法就是数量化扩张，说白了，就是...
一连串的消息让资本市场惊魂不定，先是发行新股，现在轮到红筹股回归。中国人民银行3月13日发布的《2008年国际金融市场报告》指出，在股票市场，进一步研究红筹企业回归A股市场以及推进国际板建设的相关问题，增强中国证券市场的影响力和辐射力，提升中国资本市场的国际竞争力。中国证监会副主席范福春于两会期间表示，内地与香港的证券监管机构已达成共识，待时机成熟时将允许红筹股公司回归A股市场。红筹股回归是迟早的事，不仅红筹股，全部境外公司都可以在A股市场上市。根据2007年12月中美联合发布的关于第三次中美战略经济对话的联合情况说明，依据相关审慎性规定，中方允许符合条件的外商投资公司包括银行发行人民币...
