农行何时上市？没有定论。有媒体说是今年4月，发行方面辟谣，而后，农行副行长潘功胜表示，希望在今年上市。
农行有很大的可能在今年上市，因为农行必须趁坏帐剥离、股市上升、利润增加、坏帐未显形时赶快上市，获得一个好价钱。
从技术上说，农行上市之路基本铺就。截至2008年年底，十年间对应农行不良资产的长城资产管理公司收购不良债权本金约2634.5亿元，2008年11月，农行再次大笔剥离了8156.95亿不良资产，由农行与其与财政部共同管理的独立基金经营。
在剥离不良资产的同时，农行获得汇金190亿美元的注资。2009年1月...
中国经济局部过热，热度超过想像。通胀压力正在从资产品领域正在迅速传导到实体经济领域。
宏观数据印证实体经济、政府投资处于极热状态。2009年12月份的采购经理人指数，从11月的55.2%上升到56.6%，至此，PMI已经连续10个月位于50%以上，成为最近20个月最高位。自2005年中国设立PMI指数以来，只有7个月份的数值超过56.6%（均不在12月份）。这个数据已经超过中国经济景气较高的2006、2007年，当年的PMI均值只有54.5%和55.0%。
高盛研究报告提醒，2006年、2007年的实际GDP增幅分别高达11.9%和13...
一则消息让房地产市场雪上加霜。
据《上海证券报》1月5日报道，记者从接近国家税务总局的权威渠道处获悉，今年税务部门将在全国范围内开展房地产模拟评税，物业税“空转”工作在部分地区试点了6年多之后，将推广至全国。
物业税的推出，意味着投资性购房将遭到毁灭性打击，物业税推出之时就是房地产暴跌之日。
政府每年都将根据市场评估价对物业进行收税，使得投资房地产成为成本高昂的风险投资。当投资者等着收获房地产红利的时候，发现最大的一块红利被政府以物业税的形式拿走。此时，房地产泡沫将暴露出噬血的本来面目，现在大叫租...
中国制造基地的能源、资源大部分要从国外进口，让人忧虑的问题是，中国的能源、资源是否会被国际卖家卡住脖子？
每一次中国采购能源失败的案例，都会加深我们的焦虑。1月4日，澳大利亚Woodside石油公司宣布，该公司在2007年9月与中国石油公司与天然气公司(下称“中国石油公司”)签订的价值404亿美元的LNG 销售合同已失效，该公司暂时未能与中国石油公司达成下一步的合作协议。根据原有的框架协议，伍德赛德将在未来15年至20年内，每年向中石油供应200万至300万吨的液化天然气。
出于政治、安全等各...
上市公司获得年报之前拯救，一些上市公司会因为拯救起死回生。中国的上市公司往往能做到灵魂已死、肉身不灭。
据《上海证券报》报道，2009年第四季度，共有46家上市公司公告，收到各种形式的政府财政补贴，所涉款项16.73亿元。
财政补贴大多是为了保壳，或是扭转上市公司日益难看的财务报表。2009年第四季度公告收到政府财政补贴的上市公司中，前3季度业绩亏损的公司为9家，盈利在1000万元以下的公司为10家。其中，京东方A前3季度累计亏损7.57亿元，金路集团累计亏损4685.82万元，西北轴承累计亏损4418.57万元，丹...
元旦假日，上海等一线城市没有出现末班车行情。由于各种调控市场的政策纷纷出台，买方与卖方处于胶着状态，北京上海的2009年12月份成交量环比骤减20%以上。
没有末班车行情并不能说明房价下降，只能说明观望者增加。三方面的原因造成观望者在短期内增加，一是在元旦之前购房者赶搭政策车，出现一轮销售井喷，目前处于成交量瓶颈期；二是销售经理超额完成2009年销售任务，并不急于开盘，希望在市场、政策稳定之后推楼以获得更多的收益；三是2010年下半年楼盘供应增加，成交高峰将在下半年出现。
房地产市场分成非常清晰的两大部分，投资主导的...
2009年12月26日，全国人大常委会法工委副主任王胜明首次对废除拆迁做出表态，称全国人大有关部门一直在加紧推动拆迁条例修改。此时，离2010年不到一周时间，而成都唐福珍自焚案过去了差不多一个半月。
2009年以拆迁终，2010年以拆迁条例修改始。
2010年的经济有很多重要议题，荦荦大者就有央企并购、中小企业发展、低碳经济、产能过剩、通胀预期等。上述纷繁复杂的经济难题能否解决，拆迁条例的修改成为真正的风向标，因为拆迁纠结了中国社会中最多的矛盾——地方政府公共财政是否继续依靠土地；物权法能否真...
年终将至，没有哪个行业比房地产收获更多的臭鸡蛋和烂番茄。虽然在这一年，房地产的价格与成交量惊人上涨，虽然这个行业为拉动内需、为经济数据的复苏作出了莫大贡献。普通购房者在高房价中受煎熬，房地产行业在严厉的道德谴责中构筑沙滩上的百年老店，而政策在宏观经济指标与激烈的民意之间左右摇摆。
应急举措产生大泡沫
2009年房地产价格经历了时光隧道，从年初的黯淡，到3月转入大阳春，5月之后有越来越多的投资客进入房地产市场，象征着房地产市场步入炎夏。而到年末，12月16日《福布斯》评选7大金融泡沫，中国房地产成为位列第二位的近在眼前的金融泡沫...
古人说，写诗有三重境界，房地产市场也有三重境界。
刚启动时，必然是自住型的消费需要占主导地位，此时房价微涨；而后各项政策跟进，市场热度提升，投资型需要上升，最终占据主导地位，房地产市场逐步泡沫化；最高境界是恐慌性需要，不管是自住还是投资，看着房价上升心里发慌，担心钱在手里发霉，无论如何都要抢购一套房才安心。
2009年的房地产市场一年之内就经历了上述三种境界。3月之前是持币观望琢磨着抄底，大家想的是这房地产不行了，不知跌到什么时候是个底。其实大家心里是把美国和日本的房地产市场拿来作为参考指标，迟迟不出手。
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12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》。通知的要点有两条，一是地方政府必须将土地出让土地出让收支全额纳入地方基金预算管理，二是明确开发商以后拿地时，“分期缴纳全部土地出让价款期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50%”，如果开发商拖欠价款，不得参与新的土地出让交易。
这两条规定的实质是，逼迫土地财政公开透明，降低开发商的融资杠杆比例。从地根与银根同时出击高房价，不管以往的房地产政策有多么荒诞，这两项举措值得赞赏。
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争论了数年的煤电改革暂时告一段落。
12月15日，国家发改委正式下发《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》(下称《意见》)。《意见》的核心是鼓励企业一对一谈判，由企业自主完善电煤价格管制，电企与煤企分散进行衔接。进一步改革的举措包括“推进煤电价格形成机制改革，理顺煤电关系，清理各种收费和基金，推进煤炭资源税费制度改革，减轻煤炭企业负担，进一步完善反映市场供求关系、资源稀缺程度和环境损害成本的煤炭价格形成机制，积极稳妥地推进电力市场化改革，在有条件的地区推行竞争确定电价的机制，过度期内，继续完善煤电价格联动机制”。...
上市公司高管MBO能否说个清清楚楚？就因为国管的曲线MBO，投资者就得被蒙在鼓里两年多？双汇的利益就此从国内资本市场投资者手里流向了高盛与鼎辉？
12月14日，双汇发展发布了一则迟到两年、澄而不清的公告，确认战略投资者高盛曾在2007年大幅减持股份，高盛与鼎辉之间存在大量关联交易。笔者不想追究虚假陈述，倒想重弹双汇高管曲线MBO的老调，高盛的撤退似乎是一出精心谋划的好戏。
双汇高管MBO是个漫长而曲折的过程。
2006年3月3日，双汇集团国有产权挂牌出让，5月12号，漯河市国资委与罗特...
流动性过剩时代，通胀有了不同的表现方式。
大致路径如下，资产品价格上涨，资源价格上涨加农产品价格上涨，原材料价格上涨，再终终端工业消费品价格上涨。中国的价格不折不扣地遵循这一模式。初期，上半年资产品价格大涨，全年房产价格大涨，股指被融资再融资强行压制，期货价格上涨；中期，下半年农产品价格上涨，煤气水电价格上涨按捺不住；到工业品价格上涨，一轮周期已经完成，我们可以静听泡沫破裂的脆响声。
商务部的监测数据显示，从11月30日至12月6日的一周，全国36个大中城市重点监测的食用农产品价格环比涨1%。蔬菜、肉蛋、粮食及食用油价格均出...
明年信贷规模多少，信贷会到哪里去？
中央经济工作定调明年经济，一行三会跟进，央行强调控制信贷速度，银监会强调防范信贷风险。笔者想加一句，更要防范银行说一套做一套。
几大国有银行对于明年的信贷投放有清晰的路径。工商银行提出，要使中小企业贷款增长率高于全行贷款增幅，要稳步提升中部、西部、东北地区和县域机构信贷比重，要加大对直接消费的信贷支持。建设银行强调，要保障重点领域和重点建设项目的信贷资源持续投入，要下大力气加强对中小企业、“三农”、节能减排、医疗卫生和文化产业等方面的金融支持力度，并大力发展民生金...
国务院国资委副主任李伟先生公布了央企金融衍生品的交易调查结果。根据调查统计，目前有68家央企从事金融衍生品业务。截至2008年10月底，央企从事金融衍生品业务合约市值为1250.0亿元，形成了114.0亿元的浮动净亏损。相信这个数据是个极端保守的亏损数据。
因为不懂交易内幕，也因为过于贪心，央企注定成为国际交易市场上被耍的猴。这种被耍有稀里糊涂上了当的，但笔者揣测有很大一部分属于周瑜打黄盖式的自愿型购买者。原因很简单，既然投资风险由政府承担，自己只要一句“不懂行”就能推卸责任，其中说不定还有抽佣等等好处，那又何必在风险防范上...
